三外汇市场运行与人民币汇率

(一)人民币对主要货币汇率走势

　　1. 人民币对美元汇率升值先快后缓

　　2008年上半年，人民币对美元汇率中间价升值速度有所加快，6月末中间价为6.8591元/美元，比上年末(7.3046)升值6.50%，快于2007年下半年4.26%的升值速度。其中，一季度升值4.07%，是汇改以来季度最大升幅；二季度升幅有所缓和，为2.33%。汇改以来累计升值20.66%。

　　2. 人民币对其它主要货币有升有贬

　　上半年，人民币对欧元、日元贬值，对港币和英镑升值。6月末，人民币对港币中间价为0.8792元人民币／港币，较2007年末(0.9364)升值572个基点，升幅6.51%。人民币对日元中间价为6.4468元人民币／100日元，比2007年末(6.4064)贬值404个基点，跌幅0.63%。人民币对欧元中间价为10.8302元人民币／欧元，比2007年末(10.6669)贬值1633个基点，跌幅1.51%。人民币对英镑中间价为13.6836元人民币／英镑，比2007年末(14.5807)升值8971个基点，升幅6.56%。

　　3. 人民币汇率双向波动，弹性继续增强

　　上半年，人民币对美元汇率中间价最高为7.2996元人民币/美元(1月2日)，最低为6.8591元人民币/美元(6月30日)，波幅达到4405个基点。在120个交易日中，人民币对美元汇率中间价有74个交易日相对前一交易日升值，占上半年交易日的61.7%；有45个交易日相对前一交易日贬值，占上半年交易日的37.5%。上半年美元对人民币中间价日均波幅为79个基点，较2007年日均波幅62个基点略有扩大，最大单日波幅(2月28日)为246个基点。其中，一、二季度人民币对美元汇率中间价日均波幅分别为83和76个基点。

　　上半年，银行间外汇市场日间交易汇价波幅有所扩大。一、二季度人民币对美元日间交易最高价和最低价的日均波幅分别为100和89个基点，2007年日均波幅为94个基点。单日最大波幅(2月13日)为411个基点。1月21日银行间人民币对美元交易最低价较当日中间价升值达到3.4‰，2月13日交易最高价较当日中间价贬值达4.4‰。

　　4. 人民币有效汇率升值

　　据国际清算银行(BIS)测算，2008年6月，按照贸易权重加权的人民币名义有效汇率指数(月度平均，下同)为102.92，较汇改前(2005年6月，下同)升值9.78%，较2007年12月升值4.13%；扣除通货膨胀差异的人民币实际有效汇率指数为101.02，较汇改前升值13.25%，较2007年12月升值2.29%。

　　(二)银行间外汇市场交易

　　1. 银行间即期外汇交易

　　上半年，我国银行间外汇市场日均成交量同比增长74%。其中，即期询价市场远远超过即期竞价市场同期交易量，两者之比为139：1。银行间外汇市场中22家做市商交易量占到总成交量的89%。

　　2. 银行间远期外汇交易

　　人民币外汇远期交易量有所增长。人民币外汇远期市场共交易1887笔，成交金额折合125亿美元，日均成交1亿美元，比上年同期增长12.8%。其中，美元/人民币、港币/人民币、日元/人民币和欧元/人民币四个品种的远期交易分别成交121.3亿美元、4.8亿港币、2.7亿日元和1.7亿欧元；交易期限主要集中在美元9个月-1年期和美元3个月-6个月期两个品种，分别成交50亿美元和22.6亿美元，占远期成交总量的40.1%和18.2%。

　　2008年上半年，银行间远期外汇市场报价呈震荡走势，报价贴水总体走低。6月末银行间远期外汇市场美元一年期报价收于6.6041元人民币/美元，比2007年末下跌1505个基点，隐含人民币升幅为3.86%。与年初相比，人民币预期升幅降低。上半年，境外人民币无本金交割远期(NDF)市场报价走势与境内远期市场大体相同。

　　3. 银行间掉期外汇交易

　　人民币外汇掉期交易量大幅增长，累计交易12929笔，成交金额折合2165亿美元，日均成交18亿美元，比去年同期增长58.3%。

　　其中，美元/人民币、港币/人民币、日元/人民币和欧元/人民币四个品种的掉期交易分别成交2163亿美元、7800万港币、150亿日元和543万欧元；交易期限主要集中在3个月期限内(含隔夜)，其中，隔夜美元掉期成交858亿美元，占掉期成交总金额的39.7%。

　　4. 银行间货币掉期外汇交易

　　受多方面因素影响，人民币外汇货币掉期自2007年12月上线以来，交易尚不活跃。2008年上半年，人民币外汇货币掉期共成交2笔，成交金额折合1000万美元。

　　5. 银行间外币对外币买卖

上半年，银行间外币对市场成交金额折合299亿美元，日均成交2.5亿美元，比2007年上半年下降37.5%。截至2008年6月末，银行间外币对市场共有会员银行55家，比上年末新增2家。

表3 2008年上半年银行间外币买卖市场各外币对交易情况